背景
- 2005年，欧盟启动全球首个碳市场——欧盟碳排放交易体系（EU Emissions Trading System，简称EU ETS），核心逻辑是“总量控制+交易”，用碳价信号推动减排。
- 2008年，全球金融危机爆发，欧盟工业活动骤降，碳配额严重过剩，碳价从此长期低迷，市场失灵问题暴露。
- 2015年，欧洲议会和欧盟理事会正式通过决定（EU 2015/1814），决定建立市场稳定储备机制（Market Stability Reserve，简称MSR）。该机制被设计为碳市场的“自动调节水库”：当市场流通配额（allowances）过剩时自动抽离储存，当配额紧缺时自动释放回补，以此平抑碳价过度波动。。
- 2019年，MSR正式启动运行。
- 2023年，配额失效（invalidation）规则正式生效。根据修订后的规则，MSR中持有的配额若超过上一年度的拍卖总量，超出部分将自动失效（永久取消）。
- 2024年，配额失效阈值调整为固定4亿吨。此后每年1月1日，MSR中超过4亿吨的配额将自动失效（永久取消）。
2026年4月1日，欧盟委员会正式发布提案（COM(2026) 153 final），拟对碳市场MSR规则进行修订，停止对储备中超过4亿吨配额的自动失效机制，改为继续保留作为市场缓冲。同日，欧盟委员会发布配套问答文件，就修订背景、影响及下一步工作作出详细说明。此举旨在增强碳市场的稳定性和可预测性。修订提案将提交欧洲议会和欧盟理事会审议，全面的EU ETS审查计划于2026年7月进行。
围绕四个关键问题，问答文件做出如下回应：
欧盟委员会提议对EU ETS MSR进行哪些修改？
答：拟停止对MSR中超过4亿吨配额进行自动失效处理。
欧盟委员会提议，停止对MSR中持有量超过4亿吨部分的ETS配额进行自动失效，这些配额将不再被取消，而是继续保留在储备中。
这一调整旨在强化MSR作为市场缓冲机制的作用，提升其应对未来市场发展的能力，包括在供应紧张或价格过度波动的情况下进行有效干预，同时保持该体系基于规则的设计原则。
欧盟委员会为何现在提议更新市场稳定储备？
答：EU ETS需要现代化以保持其有效性、灵活性和响应能力。
欧盟委员会表示，EU ETS正在切实发挥作用：它在减少排放、降低欧洲对进口化石燃料的依赖，并推动对清洁、本土能源的投资。
然而，正如冯德莱恩主席（von der Leyen）在2026年3月欧洲理事会上所强调的，该体系需要实现现代化，以保持其有效性、灵活性和对不断变化的市场条件的响应能力。
拟议的MSR更新正是反映了这一需求。停止配额的失效将增强该体系作为缓冲机制的能力，并确保未来数年的稳定。
此外，计划于2026年7月进行的EU ETS全面审查将包含对MSR的评估，并包括任何相关调整，以使MSR在未来十年继续保持适用性。该措施是保持EU ETS持续适用这一更广泛努力的一部分，即在保持其核心设计的同时，加强其实现脱碳、提升竞争力和保障能源安全的能力。
这一变化将如何影响碳价格和欧盟碳市场的运作？
答：不会对市场平衡产生即时影响，配额仅在市场紧张时释放。
欧盟委员会表示，不对碳价的走势进行推测，也不对立法提案的价格影响做出预测。EU ETS仍然是一个基于市场的体系，价格由供需决定。
从直接影响来看，拟议的变更不会对市场平衡产生即时影响。根据该提案，MSR中的配额只有在市场出现紧张或价格过度上涨时才会被释放到市场中。
EU ETS的全面审查将于2026年7月进行。
该提案将如何在实现气候目标的同时增强欧洲的竞争力？
答：ETS已证明减排与增长可兼得，加强MSR将提供更大确定性。
数据显示，主要得益于ETS，1990年至2024年间，欧盟境内排放量下降了39%，而经济增长了71%。
该提案强化了EU ETS，使其在继续推动减排的同时，提供产业转型投资所需的稳定性和可预测性。
同时，加强MSR提升了该体系应对市场失衡的能力，并降低了价格过度波动的风险。一个更加稳定和可预测的碳市场，为计划在清洁技术领域进行长期投资的企业提供了更大的确定性。
结语
此次MSR修订提案，标志着欧盟碳市场在经历十余年运行后，正从“应对配额过剩”转向“增强市场韧性”的新阶段。停止4亿吨配额的自动失效，看似一项技术性调整，实则释放出明确信号：欧盟有意为碳市场保留更充裕的缓冲空间，以应对未来可能出现的供应紧张或价格剧烈波动。
接下来，该提案将进入欧洲议会和欧盟理事会的立法审议程序。2026年7月的全面审查，则将进一步明确MSR未来十年的制度设计。对于市场参与者而言，碳市场的稳定性和可预测性正在被置于更高优先级，这既是长期投资的定心丸，也是欧盟气候政策走向成熟的重要标志。
